بر اساس گزارش درآمد سه‌ماهه سوم این شرکت که روز سه‌شنبه منتشر شد، CoreWeave در حال بازنگری در شیوه تأمین مالی رونق هوش مصنوعی است. CoreWeave، یک شرکت neocloud که توان پردازشی موردنیاز هوش مصنوعی را اجاره می‌دهد، اعلام کرد به‌طور فزاینده‌ای از مشتریان می‌خواهد هزینه را از پیش بپردازند، با پشتوانه قراردادهای مشخص وام می‌گیرد و حتی به‌دنبال قراردادهای کوتاه‌مدتی است که می‌توانند قیمت‌های بالاتری داشته باشند. 

درآمد CoreWeave به ۳.۶۶ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال قبل ۱۶۸ درصد افزایش داشت؛ بااین‌حال، این شرکت زیان خالص ۷۰۹ میلیون‌دلاری و ۸۴۶ میلیون دلار هزینه بهره در این سه‌ماهه ثبت کرد. 

مدیرعامل CoreWeave، مایکل اینتراتور، در جریان نشست اعلام نتایج مالی روز سه‌شنبه گفت: «با بازده فعلی، برای تأمین مالی کسب‌وکارمان از بازار بدهی بدون وثیقه استفاده نخواهیم کرد و نیازی هم به این کار نداریم.» 

در عوض، برنامه CoreWeave اتکا به وام‌هایی است که پشتوانه‌شان قراردادهای مشخص با مشتریان است. این شرکت در صورت نیاز از این منابع برداشت می‌کند تا بخش عمده زیرساخت‌هایی را که هنوز باید برای پاسخ‌گویی به حجم چشمگیر سفارش‌های معوق خود، به ارزش ۱۳۲.۵ میلیارد دلار، بسازد، تأمین مالی کند. 

CoreWeave همچنین اعلام کرد انتظار دارد طی سه ماه آینده حدود ۹ میلیارد دلار پیش‌پرداخت و سپرده از مشتریان دریافت کند. بیش از ۳ میلیارد دلار از این مبلغ به امضای قراردادهای جدید با مشتریان برای ظرفیت‌هایی مربوط می‌شود که شرکت پیش‌تر ساخته است و به هزینه‌کرد بیشتر برای سخت‌افزار نیاز ندارد. 

رقبای این شرکت، Nebius و IREN، نیز برای تأمین هزینه ظرفیت پردازشی به پیش‌پرداخت‌های سنگین Microsoft اتکا کرده‌اند؛ نشانه‌ای از حرکت این صنعت به‌سمت درخواست پیش‌پرداخت از شرکت‌های بزرگ فناوری برای ساخت زیرساخت‌هایشان. 

دریافت پیش‌پرداخت می‌تواند نیاز فوری CoreWeave به استقراض را کاهش دهد، اما در عین حال شرکت را متعهد می‌کند خدماتی را با قیمتی ارائه دهد که اگر تقاضا برای پردازش همچنان به‌شدت افزایش یابد، ممکن است در آینده چندان به‌صرفه نباشد. 

CoreWeave همچنین می‌خواهد با امضای قراردادهای کوتاه‌مدت بیشتر، که می‌توانند قیمت‌های بسیار بالاتری داشته باشند، از رشد تقاضا بهره ببرد. 

این شرکت در ماه ژوئیه قیمت محصولات و خدمات خود را حدود ۲۵ درصد افزایش داد و در ادامه این سه‌ماهه نیز ۱۰ درصد دیگر بر قیمت‌ها افزود. به‌گفته اینتراتور، قیمت‌ها در سه‌ماهه جاری هم همچنان در حال افزایش‌اند؛ افزایشی که «بیش از افزایش هزینه‌ها را جبران می‌کند».

مدیرعامل شرکت گفت: «همچنین ظرفیت بیشتری را به فرصت‌های کوتاه‌مدت اختصاص می‌دهیم؛ هرجا که قیمت‌گذاری توجیه داشته باشد. ظرفیت را با قیمتی بیش از ۴۰ میلیون دلار به‌ازای هر مگاوات در سال می‌فروشیم، درحالی‌که قیمت‌گذاری زیرساخت‌های جدید در قراردادهای چهار و پنج‌ساله به محدوده ۲۰ تا ۲۵ میلیون دلار به‌ازای هر مگاوات رسیده است.» 

اکنون راهبرد تأمین مالی CoreWeave حول همین فرصت‌ها می‌چرخد. این شرکت در ماه اوت وامی ۲.۶ میلیارددلاری دریافت کرد که نخستین وام آن بود که به‌طور مشخص برای قراردادهای کوتاه‌مدت با مشتریان طراحی شده بود. این وام که DDTL 5.5 نام دارد، به CoreWeave امکان می‌دهد هر زمان که به پول نیاز دارد، آن را در چند مرحله برداشت کند.

قراردادهای کوتاه‌مدت به CoreWeave امکان می‌دهند قیمت‌های بالاتری تعیین کند و آن‌ها را با تناوب بیشتری تغییر دهد، اما این کار هزینه‌ای هم دارد. وام‌دهندگان برای قراردادهای بلندمدت، حتی اگر قیمت پایین‌تری داشته باشند، وزن بیشتری قائل‌اند؛ زیرا بیش از هر چیز به جریان نقدی قابل‌پیش‌بینی و ثبات لازم برای بازپرداخت وام اهمیت می‌دهند. 

با اینکه وال‌استریت واکنش مثبتی به گزارش درآمد CoreWeave نشان داد، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه خوش‌بینی کمتری دارند. ماه گذشته، بازده برخی از اوراق قرضه این شرکت از ۱۵ درصد فراتر رفت؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نگران بدهی لازم برای ساخت مراکز داده، پیش از آنکه این سرمایه‌گذاری‌ها بازدهی داشته باشند، هستند. 

خلاصه اینکه CoreWeave راه‌های تازه‌ای برای گسترش فعالیت‌هایش یافته است، بی‌آنکه به بدهی بدون وثیقه متکی باشد. راهبرد انتخابی این شرکت می‌تواند سودآوری را افزایش دهد، اما ریسک بیشتری در زمینه تمدید قراردادها و قیمت‌گذاری به‌همراه دارد؛ و نشان می‌دهد رونق زیرساخت‌های هوش مصنوعی تا چه اندازه به تداوم تقاضایی وابسته است که هنوز اثبات نشده است. 

TechCrunch برای دریافت اطلاعات بیشتر درباره تسهیلات وام این شرکت با CoreWeave تماس گرفته است.